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希腊新发国债受热捧,收益率-0.02%

当地时间10月9日,希腊公共债务管理局发布消息称,当天希腊发行4.875亿欧元3月期国债。由于市场响应积极并超额认购,本次国债收益率为-0.02%。

希腊新发国债受热捧,收益率-0.02%
希腊美景

希腊雅典通讯社援引希腊总理米佐塔基斯的话说,这是希腊首次以负利率融资。

市场分析人士认为,国债收益率为负显示投资者避险情绪在增加。

德意志银行的数据显示,截至2019年8月末,全球负收益率债券总额已达到15万亿美元,占全球所有政府债券比例高达25%。其中,欧洲国家是负收益率债券的最大“贡献方”,瑞典、德国、芬兰和荷兰四国的负收益率债券占比分别高达91%、88%、84%和84%。

不过,对于收益率为负的国债,为何投资者还会积极响应?

据业内人人士介绍,投资者持有债券主要可以获得两种收益——按期获得债券的利息,或者通过债券价格变化获取收益。

债券利息收益为大众熟知,而债券价格的变化收益,普通人接触较少。

虽然每张债券都会有一个面值,但实际上,由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化,债券的市场价格常常与其面值不一致,有时高于面值,有时低于面值。

债券价格与市场利率负相关,债券收益率则与市场利率正相关。通俗点儿说,就是市场利率越高,债券的价格就会下跌,但是债券的收益率(即投资的回报率),会升高。

因为,债券收益率根据当时的市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。市场利率走高时,会导致先前发行的债券价格下跌——后发行的债券收益更高。而债券价格下跌后,虽然债券的利率没变,但购买的成本减少,债券收益率就会因此上升。反之亦然。

也就是说,虽然当前希腊的国债是负利率,但是若未来新发的国债利率进一步下行,就会抬升本次发行的国债价格。购买本次希腊国债的发行者只需将国债转手,即可获得债券价格变化收益。

作者:小楹,发表于2019年10月11日11时


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