家族办公室助力高净值客户捕捉财富增长新契机

近期，全球金融市场再次聚焦美国财政政策及其对美债市场的影响。有券商最新研报指出，美国国会4月通过的2025财年预算决议无法律效力且无法直接拨款，这意味着，今年预算法案需在9月30日前通过，否则国会需出台临时拨款法案以避免政府停摆的风险。

同时，特朗普减税法案的潜在落地，进一步加剧了市场对美国财政赤字压力的担忧。如果该法案得以实施，预计美国的财政赤字将进一步攀升，这将对美债市场产生深远影响。市场普遍认为，财政压力和通胀风险的双重担忧，将导致美债利率中的期限溢价和通胀预期部分持续高位运行。

鉴于美债利率及财政政策走向的重要影响，对于家族办公室而言，深入剖析这些因素对资产配置的作用就显得尤为关键。洞悉利率政策与点阵图等信息，才能为家族办公室的资产配置策略提供思路与指引。

01、利率政策和点阵图

美联储一直是全球金融市场的重要风向标，对家族办公室的资产配置策略具有深远影响。2025年，美联储的利率路径显示出未来利率走势的不确定性，但整体趋势可能偏向降息。这一趋势为家族办公室提供了重要的投资方向和策略调整的依据。

根据美联储公布的最新点阵图，预计2025年将降息两次，每次25个基点，年底联邦基金利率中位数预期为3.9%。这一预期较2024年9月的预测更为鹰派，当时预计2025年将降息四次。此外，2026年预计降息两次，每次25个基点，年底利率中位数预期为3.4%。长期联邦基金利率预期中值为3.0%，较此前的2.9%有所上调。背后的核心原因是，美联储认为特朗普2.0关税的影响是短期的。鲍威尔认为长期通胀预期不会明显上升，不要在意暂时性通胀，如果通胀自行消退，则不应收紧货币政策。

家族办公室助力高净值客户捕捉财富增长新契机

02、家族办公室如何应对利率风险

1、强化固定收益资产配置

在降息预期下，固定收益资产的重要性愈发凸显。随着利率下降，债券吸引力增加，尤其是高品质债券。同时，可关注新兴市场债券，这类资产可能在降息周期中受益于资金流入。

2、优化股票市场投资布局

降息环境通常使股票市场成为更具吸引力的投资领域。家族办公室可考虑增加对股票的配置，尤其关注具有防御性特征的板块，如消费品和医疗保健行业。此外，可利用对冲基金的灵活性，在市场波动中对冲风险，保护投资组合免受短期波动影响。

3、加强现金管理能力

在当前经济环境下，现金管理显得尤为重要。保持一定的现金储备，不仅能为家族办公室提供流动性，还能在市场机会出现时迅速把握机遇。通过短期国债和货币基金等工具，在保持流动性的同时获取一定收益。

4、推进多元化投资布局

多元化投资是应对不确定性的关键策略。家族办公室可以增加对私募股权、房地产和基础设施等另类资产的配置，以分散风险并获取长期收益。这些资产通常与传统市场相关性较低，能在市场波动中提供稳定性。

5、对冲利率风险

面对利率波动的风险，家族办公室可以利用利率衍生品，如利率互换和利率期权，来对冲潜在的利率风险。通过动态调整策略，根据美联储的利率调整和经济资料的变化，家族办公室可以灵活应对市场变化。不过，要注意使用衍生品应确保充分理解相关产品机制及潜在风险，必要时应咨询专业人士意见。