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全球十大家族财富管理模式解析:洛克菲勒家族


导言


中国有一句人人知晓的古话,叫做“富不过三代”,这是有一定道理的。优脉财富汇创始人应松先生在其系列课程上就曾解释过为何“富不过三代”,由于中国的大家庭制度,既是第一代有巨额财产,但随着二代三代的拆分,财富总量很难累加,反而分割很快,当然,这种情况,与经济发展水平,政治制度,文化宗祠等都有密不可分的联系。但是在美国有一个家族,不但没有“三代而亡”,反而传承繁盛了六代,至今仍然是首屈一指的大家族,那就是洛克菲勒家族。



美国的财富和权利



洛克菲勒家族是美国的一个家族,第一代是约翰·洛克菲勒,该家族曾创办洛克菲勒基金会,芝加哥大学等。洛克菲勒家族总部在纽约州的威斯特彻斯特县境内,位于哈德逊河上游。这个“世界财富标记”与美国乃至国际政经都有着千丝万缕的联系。从洛克菲勒家族神话的创始人约翰·戴·洛克菲勒算起,这个美国首屈一指的财富家族已经繁盛了六代


假如老洛克菲勒活到今天,他的财富将比全球前十大富豪的总资产还多10%。这些惊人的财富除了用于慈善,大部分被他传给了儿子小洛克菲勒。小洛克菲勒又分别在1934年、1952年设立一系列信托,把财富传给妻子、子女和孙辈。在信托委员会和别名“5600房间”的家族办公室的打理下,老洛克菲勒当年积累的财富已传递给家族第六代成员。


经历了一个多世纪的洛克菲勒家族,仍在续写着辉煌的历史,约翰“D”洛克菲勒的后代们没有整天躲在房间里计划如何守住自己的财富,不让金钱落入别人口袋,而是积极地参与文化、卫生与慈善事业,怀着富有的负罪感将大量的资金用来建立各种基金,投资大学、医院,让整个社会分享他们的财富。在20世纪的绝大部分时期,“洛克菲勒”就是“美国财富和权力”的同义词。


如今,洛克菲勒家族已经繁衍到第六代,共有242名成员。第五代和第六代的洛克菲勒家族成员,不再是主宰美国的富豪阶级,而是广泛活跃在各个阶层和领域,推动环保,资助科学、艺术。


家族资产配置领域和成就



洛克菲勒家族也在19世纪末把资产分为延续家族的洛克菲勒家族基金和为公益慈善做贡献的洛克菲勒大学和洛克菲勒捐赠基金几个部分。洛克菲勒家族现在已经传到了第六代,现在的实际控制人斯蒂文洛克菲勒是家族的第五代。洛克菲勒家族在19世纪由石油业起家,到19世纪末时,已经开始进行家族的资产配置。


其资产配置的主要方向之一,就是现在的洛克菲勒捐赠基金,用于在全球经营慈善事业,以人文,医疗,教育为主,基金风格非常低调,但是每年在全球范围内都会花费至少几亿美金。包括中国的协和医院,最初也是由洛克菲勒捐赠基金资助兴建。


洛克菲勒捐赠基金创立于1913年,创办资金是1亿美元,后来再加上老洛克菲勒新的捐赠,到1951年资金达到3亿多美元,2000年超过33亿美元。资助不对个人,也不能用于地方组织的建立和运行。小洛克菲勒担任第一任会长,目前由家族第五代主持基金会,仍坚持最初的捐赠传统,关注点始终是教育、健康、民权、城市和农村的扶贫。


洛克菲勒基金会与中国的关系密切,对中国来说,最早接触到的基金会是洛克菲勒,对洛克菲勒来说,中国也是其最早和最重要的海外工作对象。早在20世纪10年代,就在农业、医疗卫生、学科科学等方面建立了合作关系。



另一个配置方向是洛克菲勒大学。这个大学在中国知名度不高,因为它的发展重点在于研究而不是教育,因此并不招收本科生,但在美国医疗研究领域享有与哈佛大学并列的盛名,迄今有24位诺贝尔奖得主的研究与该校有密切关系。


第三个方向,是洛克菲勒家族基金,该基金最早只管理洛克菲勒本家族的资产,但是经过几代人的传演,本家族的资产逐渐稀释。目前已经变成一个开放式的家族办公室,借助洛克菲勒的品牌与资产管理经验,为多家富豪家族共同管理资产。


这也反映了美国家族基金逐步专业化的发展趋势。最初,大多数家族基金由家族成员管理投资,但随着金融市场的发展,投资管理的复杂程度超出了家族成员的能力范畴,回报率波动越来越剧烈,最终在全球经济危机承受了巨大的损失。至今,大约75%的家族基金都使用第三方专业投资机构进行投资管理。


美国目前大约有3000个家族办公室管理着1.5万亿美元的资产,平均管理5亿美元资产。其中大部分是多家族共享家族办公室,一小部分是单一家族办公室。


洛克菲勒家族信托和借鉴意义



影响洛克菲勒家族财富传承的因素有很多,除了共同价值观的精神传承,洛克菲勒家族还运用多种金融工具和手段,被谈及最多并且也是最具有借鉴意义的便是家族信托,虽然其结构尤为复杂,但从一些已被公众所知的细节来看,对于中国的家族信托发展依然存在很多可以借鉴的地方。中国家族信托虽然起步较晚,但各类形式的家族信托业务目前正蓬勃发展。


据公开资料显示,1934年,小约翰60岁,他作为委托人,为妻子及六个子女第一次设立了不可撤销信托,受托人是大通国民银行(Chase National Bank),受益人为妻子和六个孩子。在1952年其78岁的时候,他又为他的孙辈分别设立不可撤销信托,受托人是诚信联合信托(Fidelity Union Trust)。



在法律上,信托财产的所有权和受益权分开,委托人把财产转移到家族信托后,即丧失该财产的所有权,因为这些原本是委托人的财产都变为信托财产,而受益人只有信托财产的受益权。


据悉,小洛克菲勒还另外设立了由五个人组成的信托委员会,并给予其处置资产的绝对权力。信托受益人在30岁之前只能获得分红收益,不能动用本金,30岁之后可以动用本金,但要取得家族信托委员会同意。受益人去世,信托财产的本金会自动根据预先设定的规则传给受益人的子女。


洛克菲勒家族信托显著的特点在于:其在信托架构中设立了一个由五人组成的信托委员会。委托人设立信托,财产所有权在法律上转移到受托人名下,委托人的一个很大顾虑可能是信托的受托人会挪用、挥霍甚至侵吞信托财产。此时,洛克菲勒家族设立一个由部分家族成员、第三方独立律师、会计师等人组织成的信托委员会,充当信托保护人的角色,监督受托人忠实地履行信托条款的情况。信托委员会秉承委托人的意志,并最大限度地执行委托人的意愿。


到了第三代,洛克菲勒家族依然人才辈出,在他们之中,有美国副总统、摩根大通银行董事长、大慈善家、风险投资业开创者等。其家族财富成功传承归功于信托制度的优势。根据需要,家族可以为每个后代成员或每个小家庭分别定制一个信托,交给同一个受托人管理。这种机制使得家族财富始终是一个整体,可以集中管理和使用,家族企业既不会因为后代增多、分家而变小或终止,也不会因为财富代代传递而被逐渐分割成若干个部分,而是可以发挥规模优势,获得更好的经济效益。


洛克菲勒家族之所以能够传承至今,经历六代而繁盛不衰,最重要的原因就在于懂得“放弃所有权,保有控制权”,设计成立家族信托和基金会,让他们建立了一个商业王国,并让自己的财富得以代代相传。


在家族信托的设计架构中,家族企业股权作为信托财产全部被锁定在信托框架中,家族成员只能作为受益人享有信托收益,因为装进信托框架的财富所有权已转移,家族信托成为家族财富的“防火墙”。其最大功能即锁定家族企业财富,不会因为外界变化影响整个家族企业财富的传承。


作为家族财富管理的核心工具,各类形式的家族信托近年来在亚太地区蓬勃兴起,其未来业务重心在中国。2013年被业内称为“中国家族信托的元年”。国内目前的家族信托服务主要采取量身定制的服务模式,具体业务主要围绕资产配置、事务管理、财富传承、保险信托和公益慈善等方面开展。展望2020年,中国本土家族信托规模将超过6000亿元。



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作者:小楹,发表于2020年07月30日


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