对冲基金为何成为家族办公室的“防御之盾”？

近年来，越来越多的家族办公室将对冲基金纳入其核心投资组合。

在全球经济不确定性加剧、传统资产波动频繁的背景下，对冲基金正逐渐成为家族实现财富稳健增长与传承的重要工具。

那么，到底什么是对冲基金？它如何在复杂的市场环境中发挥作用？今天，楹进集团就来聊聊家族办公室为何越来越重视这类资产。

不只是追求收益，更关注稳健与传承

与普通投资者不同，家族办公室的投资目标往往超越了短期回报的最大化，更注重以下方面：

• 财富的长期保值与跨代传承；

• 资产的风险分散与结构优化；

• 在不同经济周期中保持组合韧性。

这些目标促使他们倾向于配置与传统市场相关性低、策略多元、风险调整收益更优的资产，而对冲基金恰恰符合这类需求。

为什么选择对冲基金？

对冲基金并不是某一种单一策略，而是一类主动型投资策略的统称，常见策略包括：

• 多空股票（Long/Short Equity）

• 全球宏观（Global Macro）

• 市场中性（Market Neutral）

• 事件驱动（Event Driven）

• 信用套利、可转债套利等

其核心优势体现在以下几方面：

1、低相关性带来真正多元化

对冲基金的表现往往不直接依赖大盘走势，无论在牛市还是熊市中，都可能争取超额收益，真正实现“不靠天吃饭”。

根据摩根大通2023年发布的报告，对冲基金与传统股债资产的相关性普遍低于0.5，显著提升了资产组合的防御能力。

2、有效控制波动，平滑收益曲线

在家族办公室的整体配置中，对冲基金常充当“减震器”角色。

尤其在市场大幅回调期间，如2022年美联储加息引发股债双杀时，市场中性、宏观策略等类型基金依然保持正收益，有效控制了整体组合的回撤。

3、风险调整后回报更具吸引力

除了绝对收益，家族办公室更看重诸如夏普比率（Sharpe Ratio）、索提诺比率（Sortino Ratio）等衡量风险收益比的指标。

优质对冲基金在这些指标上通常表现突出，显示其更好的风险控制能力。

4、灵活适应宏观环境变化

在高通胀、利率变动或地缘政治动荡时期，对冲基金可通过灵活调仓、多空结合等方式应对市场变化，而传统资产则往往处于被动局面。

市场波动中的“稳定器”：真实表现说话

以2022–2023年为例，在股票和债券市场均表现不佳的背景下：

• 市场中性对冲基金平均收益率达到4.2%；

• 量化CTA策略基金因大宗商品波动加剧，年平均收益超7%；

• 多策略型对冲基金也凭借资产灵活配置实现了稳健回报。

相比之下，同期传统60/40股债组合回调幅度超过15%（数据来源：Bloomberg, 2023）。

这也让更多家族办公室意识到，必须配置一定程度与主流市场“不同步”的资产，而对冲基金正是理想选择。

如何配置？关键不在“是否投”，而在“怎么投”

并不是所有对冲基金都表现优异，家族办公室在配置时应侧重以下几个方面：

• 优先选择长期业绩稳定、经历过市场周期的基金管理人；

• 考察策略逻辑是否清晰、信息披露是否足够透明；

• 综合考虑流动性安排与费率结构；

• 将对冲基金纳入整体资产框架中匹配，而非孤立决策。

研究表明，家族办公室通常将10%–20%的资产配置于另类投资，其中包括对冲基金、私募股权等，以增强组合的多样性和抗风险能力。

实战案例：某新加坡家族办公室的配置经验

背景：一个管理规模超10亿美元的家族办公室，自2021年起逐步增加对冲基金配置。

做法：

• 将20%资产分配于多策略、宏观及市场中性的对冲基金；

• 与股票、债券、房地产信托（REITs）等组成混合型组合；

• 每季度进行绩效评估与回撤分析，动态调整配置。

结果：2022年市场大跌期间，该家族办公室整体净值仅下跌不足4%，远优于同期传统60/40组合（-12.5%），其中对冲基金部分贡献了+3.8%的正回报，成功扮演了组合“压舱石”的角色。

市场永远在变化，波动与不确定性从非常态，反而近乎常态。

家族办公室作为着眼长期的资本，必须在增长与稳健之间 continually 寻找平衡，对冲基金的价值，正是在这种复杂环境中得以凸显。

未来，越来越多的家族和机构投资者将不再仅仅追问“收益有多少”，而会更深入地问：“风险是否可控？”而对冲基金，正是帮助回应这一问题的关键工具之一。

如果您对《对冲基金为何成为家族办公室的“防御之盾”？》中的内容有任何疑问。

可以添加楹进集团顾问微信咨询。⬇⬇⬇