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家族办公室的前世今生

01.家族办公室的起源

对于多数中国人而言,家族办公室(Family Office,简称FO)还是个十分陌生的概念。它属于舶来品,起源于欧洲,一般译为“家族办公室”或“家族理财室”。

关于家族办公室的起源,最早可追溯到古罗马时期,与我国春秋战国时期的“家宰”(富人权贵家中的管家)类似。家族办公室最初的角色定位是为富裕家族进行行政管理,也就是古罗马时期家族主管(the major domus)的职责,后来在中世纪作为“大管事”(the major domo)而逐渐流行起来。

十字军东征时期(1096年—1291年)出现了代管或专门管理家族财产的机构。文艺复兴时期,意大利有不少富裕商人试图通过管理自己家族的财富使其能长久保值增值,构建起家族办公室的雏形,开始发挥其财富管理职能。

现代的家族办公室是在18世纪欧洲成立的私人银行的基础上逐渐发展而来的。家族办公室一直被誉为是私人银行业务这颗“皇冠上的明珠”。在18世纪中期,欧洲富裕家族大多通过遗嘱遗赠的方式将财富传承下去,以此避免在代际传承过程中家族核心资产的变卖和分离。

19世纪中期,英格兰和威尔士地区首先开始运用信托的方式实现财富的传承。1853年,第一家信托公司成立,开始为那些企业主管理财富,打理他们日常的财务往来。不过,当时的受托人只是单独的个体。因此,要打破这些限制,创造一个能同时结合信托和银行业务的金融机构,为早期商业大亨们进行财富管理,成为一个具有现实意义的需求。正是在这样的背景下,家族办公室应运而生!

但家族办公室的真正发展是在19世纪的美国。工业革命造就了财富的大量积累,也给富裕家族带来了挑战。家庭财务事务的复杂性以及时间的紧缺,促使了美国东海岸的富豪家庭将金融专家、法律专家和会计专家集合起来,专门研究管理和保护其家族的财富和广泛的商业利益,这就是单一家族办公室。

20世纪90年代,有些单一家族办公室不再局限于服务于一个富有家族,开始同时向其他富有家族提供服务,由此产生了多家族办公室。随着多家族办公室的出现,规模效应开始显现。有些多家族办公室的客户群能达到20至30家,由于成本收益结构日益改善,因此逐渐降低了家族理财的门槛。

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02.家族办公室的界定

关于家族办公室的界定,人们通常采用美国证券交易委员会和美国家族办公室协会对家族办公室的释义。根据美国证券交易委员会1940年通过的《顾问法案》及《多德·弗兰克法案》,对于家族办公室的释义:除了家族客户以外无其他客户;由家族客户全资拥有,并由其中一名或多名家族成员/或家族实体完全控制;不以投资顾问的身份为公众提供服务。这个家族成员包括拥有同一祖先的10代以内的直系亲属及他们的配偶。

按照美国证券交易委员会2011年所提出的标准,设立一个单一家族办公室,家族可投资资产规模通常要达到至少1亿美元。而选择联合家族办公室的家族,可投资资产规模可降至2000万美元到1亿美元。

按照美国家族办公室协会的定义,家族办公室是指专门为超级富有的家庭提供全方位财富管理和家族服务,以使其资产的长期发展符合家族的期望,并使其资产得以顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。

通常包括来自财务顾问、律师、注册会计师、投资经理、证券经纪、保险经纪、银行、信托等领域经验丰富的专才,他们汇聚在一起为单一或多个家族服务,助力这些超高净值家族的财富保护和传承,同时承担满足个性化综合需求的家族总管角色。

历史见证了家族办公室的辉煌成就,包括洛克菲勒、罗斯柴尔德家族在内的诸多大家族,破解了“富不过三代”的魔咒,实现了家族基业长青。

如今,伴随着中国富豪家族数量的不断增加和高净值群体对财富管理的意识不断成熟,这类服务的需求也将不断增长。基于中国家族所秉承的文化传统和现实情况,家族办公室也必将在中国生根发芽,获得更大的发展空间和机遇。

作者:小楹,发表于2021年01月20日


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